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“第三支箭”下房企融资进入实操阶段

网易 2022年11月30日 07:36:05

    上市房企再融资政策优化 多家公司跃跃欲试

    本报记者 曹卫新

    11月28日,证监会决定在房企股权融资方面调整优化5项措施——恢复涉房上市公司并购重组及配套融资;恢复上市房企和涉房上市公司再融资;恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资;推动保障性租赁住房REITs常态化发行;开展不动产私募投资基金试点等。

    11月29日,多家上市房企在接受《证券日报》记者采访时表示,这一举措传递的信号意义重大,上市房企不仅融资渠道得到拓宽,企业层面并购也有了新途径,目前企业正在抓紧研究吃透相关政策内容。

    房地产政策暖风频吹

    今年以来,与房地产行业相关的政策暖风频吹。9月底,人民银行、银保监会等部门推出阶段性调整差别化住房信贷政策等系列措施;10月20日,证监会方面表态,对于涉房地产企业,证监会允许部分存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资。

    依据规定,对于涉房地产企业,证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下,允许存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资,这部分企业包括自身及控股子公司涉房的,最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%。或是参股子公司涉房的,最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。

    10月23日晚,中国能建与东百集团两家“符合条件”的涉房上市公司披露了非公开发行股票事项的提示性公告,抢抓政策机遇。其中,中国能建表示拟定增募资不超150亿元,投向以新能源为主的新型综合能源项目。东百集团拟定增募资不超过10亿元,投向仓储物流业务的项目拓展、开发及建设等。

    此次证监会调整优化的5项措施较为全面,不仅有再融资、并购重组,还可以应用REITs盘活存量资产、引入私募投资基金等,以多种方式支持房企融资。

    易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访表示,“此次政策明确了‘支持房地产企业股权融资’,本质上就是继信贷投放、债券融资之后,监管射出了‘第三支箭’。从政策的最核心内容看,实际上提及了‘加大权益补充力度’。这也说明,对于各类房企增强股权方面的稳定性,尤其是从股权的角度获得债务融资,是近期的重点。相比之下,‘第三支箭’优势在于,其不会直接增加房企的负债规模,同时也依然可以为房企融资提供充足的渠道。”

    上市公司跃跃欲试

    东方财富Choice统计显示,截至今年三季度末,资产负债率超过80%的上市房企共有28家,其中12家公司资产负债率在90%以上。

    “在行业资金偏紧背景下,对民营房企的融资支持对行业的发展有着重要作用,有利于提升行业的信心,有助于房地产市场活跃度的提升。对于房地产市场来说,不仅供应端面临资金压力,需求端对于未来的收入预期降低也是阻碍市场恢复的原因之一,市场加速恢复需要供需两端的政策支持。”诸葛找房数据研究中心首席分析师王小嫱表示。

    苏州地区某上市房企工作人员对《证券日报》记者表示,“政策出来之后我们就关注到了,窗口打开不易,我们会积极争取。关于具体的措施内容我们还在研究,比如说措施中提到的‘保交楼、保民生’相关房地产项目,具体哪些项目属于这一类,对此我们还有疑惑。”

    “从二级市场来看,对于政策还是非常欢迎的。我们也在积极行动,找了专业的券商和我们一起研究,争取把政策吃透。但毕竟政策才出来,具体怎么执行,还需要一个适应的过程。”南京地区某房企工作人员对《证券日报》记者表示。

    “房地产是资金密集型的行业,产业链较长,联动性也很强。上市房企信披、运营等各方面都比较规范,因而其市场的可信度、透明度相对较强。‘新政’从多个维度放开融资和运营,对于上市房企来说无疑是一个重大利好,企业可以以最小的成本引入‘活水’。”某国有房企高管告诉记者。

    11月29日,A股房地产开发板块普涨,超70只个股涨幅超5%,其中38只以涨停价收盘。房地产关联产业个股股价也表现优异。11月29日,建筑装饰行业公司建艺集团涨停,当晚公司发布股票交易异常波动公告表示,证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施,有利于房地产市场平稳健康发展,有助于公司所处市场的修复回暖。

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    上市房企热议并购重组及配套融资恢复 将根据自身整体安排进行规划

    本报记者 李昱丞

    见习记者 李雯珊

    11月28日,证监会宣布在房企股权融资方面调整优化5项措施,支持房地产市场平稳健康发展,内容涵盖恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资等。

    《证券日报》记者就“恢复涉房上市公司并购重组及配套融资”相关细则,采访了万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、南山控股、华发股份、越秀地产、禹洲集团、佳兆业集团、合景泰富集团、富力地产等上市房企。

    不少企业表示,对于恢复房企并购重组融资、股权融资等相关政策感到非常惊喜,会根据自身公司整体安排进行规划。

    2010年4月份,国务院为坚决遏制部分城市房价过快上涨,发布《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》(简称“新国十条”),要求对存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业,证监部门暂停批准其上市、再融资和重大资产重组。同年10月份,证监会发布通知称,为坚决贯彻执行“新国十条”精神,已暂缓受理房地产开发企业重组申请。

    时隔12年,房企再融资再次重启,对市场信心和预期具有积极的信号意义。不少房企表示,正积极研判相关政策。

    “政策刚落地,公司还需要认真研判和多方面了解相关细则。在符合政策导向范围内,我们会认真研究相关机会,不会轻易放过。”金地集团证券部相关人士表示。

    保利发展董秘办人士表示,“政策出来之后,公司会进行相关研究与决策,后续会根据监管要求及公司自身需求进行综合研判。”

    “这个政策对于行业而言,特别是融资端是非常积极的。对于公司现阶段经营策略来说,不会因为某个政策而出现较大变化。公司还是努力做好可持续发展能力的深耕。”南山控股证券部相关负责人表示。

    招商蛇口证券部人士则认为,“公司正在进行相关研究,后续不排除会有一些并购重组动作。”据悉,2020年,招商蛇口曾发布重组草案,拟以发行股份、可转换公司债及支付现金的方式向深投控购买其持有的南油集团24%股权,后因宏观环境变化等原因,以撤回相关申请文件告终。

    事实上,自2015年以来,按照证监会行业分类,涉房上市公司,例如广宇发展、渝开发、栖霞建设、苏州高新、苏宁环球、万业企业、ST云城的并购重组草案大多以终止审查或不予核准告终。此次证监会对涉房上市公司并购重组及配套融资方面进行调整优化,为房企并购重组提供相关便利。

    “复盘历史上两次股权融资重启时期,再融资限制的放宽均能有效促进行业基本面恢复。”银河证券房地产行业分析师向《证券日报》记者表示。

    2006年至2009年股权融资兴起,2008年12月份的“国六条”,指出对有实力有信誉的房地产开发企业兼并重组有关企业或项目,提供融资支持和相关金融服务,2009年销量随之大幅反弹。

    随着2015年房企定增大规模启动,约半数以上房企定增进行重大资产重组,提升了房企资产质量。

    2015年和2016年定增规模达到1453亿元和1327亿元,分别为放开前2014年规模的3.78倍和3.45倍,定增对房企股权融资的贡献程度达95%以上,成为上市房企股权融资的主要方式。

    一位接近头部房企人士对《证券日报》记者表示,“目前来看,‘第三支箭’政策对于地产行业无疑是利好的,特别是融资端。接下来要看企业和金融机构如何落实。同时,还要看市场信心,以便及时提振消费端。”

    广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示,资本市场融资开闸导向意义非常明确。恢复涉房上市公司并购重组及配套融资有利于推动地产风险软着陆,推进行业转型,打造新的地产运营模式。

    易居研究院智库中心研究总监严跃进对《证券日报》记者表示,“在重组上市方面,政策提及‘同行业、上下游’整合,实际上也使得建筑类等企业获得重组机会。在此逻辑下,房地产背后的资源会有加速整合的过程,同时促使债

    务问题在重组中顺利化解。”

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来源:网易

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